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首都在线转战A股 毛利率连年下滑或引关注

2019-04-17 15:54:45 国际金融报 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  首都在线转战A股,毛利率连年下滑或引关注

  原创: 王莹 IPO日报

  图片来源:图虫创意

  一直以来,新三板市场可谓是A股的“储水池”,新三板企业转板A股的数量众多。

  近日,证监会官网显示,证监会发行部已收到北京首都在线科技股份有限公司(下称“首都在线”)申请在创业板公开发行股票并上市的材料。

  据悉,首都在线是一家新三板企业,本次IPO保荐机构是中信证券

  据记者不完全统计,今年以来,至少有19家新三板企业“官宣”转板A股。

  其中,有14家新三板企业选择申请科创板IPO,它们分别是赛特斯、金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维、泰坦科技、泽生科技、久日新材、通宝光电、现在股份、凌志软件、西部超导、嘉元科技、慧云股份。

  今年以来,明确转板主板或创业板的新三板企业有芳源环保、鸿辉光通、垦丰种业、杨氏果业、首都在线等。

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  年收入超6亿

  官方资料显示,首都在线成立于2005年,注册资本约3.61亿元,目前在新三板挂牌,挂牌时间为2010年8月。作为一家全国性IDC(Internet Data Center)运营商和云计算服务提供商,首都在线的业务以传统数据中心服务为基础、IT外包为补充、云计算为主要业务,主营云主机服务、IDC托管及IT增值、IT外包、通信集成等服务。

  据了解,因“预计应披露的重大信息在披露前已难以保密或已经泄露,或公共媒体出现与公司有关传闻,可能或已经对股票转让价格产生较大影响”,首都在线自2019年1月21日停牌,预计恢复转让日不晚于4月19日。

  目前,首都在线大股东及实际控制人为曲宁,持有公司33.19%的股份,现任公司董事长。其他股东包括赵永志、闽清县合众投资管理中心(有限合伙)、毕名武及北京基石创业投资基金(有限合伙),单独持股比例在6%-9%范围内。

  2016年-2018年(报告期内),公司实现营业收入约3.78亿元、4.82亿元、6.03亿元,2018年较2017年同期增长约25%;实现扣非净利润3190.79万元、3948.44万元、5415.7万元,2018年较2017年同期增长37.16%,报告期内业绩逐年增长。

  其中,IDC服务是公司传统的物理主机托管服务,且为创收主力,收入占比超过60%,云计算服务收入作为公司未来的发展战略方向,带来了超过35%的收入,是第二大业务。

  需要指出,按照IPO审核实务统计中企业“3年净利润总和低于1个亿,其过会通过率明显下降”或 “3年净利润总和不低于1个亿” 的“隐形红线”来看,意在创业板的首都在线扣非净利润暂且达标。

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  毛利率、资产收益率连年下降

  不过,相较于营收和扣非净利润持续上涨,首都在线的毛利率却持续下降,报告期内,其毛利率为40.7%、35.62%、31.94%,三年下降近9个百分点。

  东方财富终端数据显示,与首都在线同属互联网技术云服务行业的新三板公司, 2015年-2018年的行业平均销售毛利率为41.45%、37.44%、33.27%、39.21%,同期首都在线销售毛利率为49.62%、38.88%、35.62%、31.94%,不难看出,首都在线销售毛利率连续3年下降,且从高于行业均值的水平,跌至远低于行业均值的处境。

  对此,业内人士表示,毛利率是企业竞争力的表现,企业毛利率下滑一般代表着企业竞争力的削弱,需要引起重视。

  再来看一下首都在线的净资产收益情况,报告期内,首都在线的净资产收益率分别为16.11%、10.98%、10.83%,逐年下降。

  此外,首都在线同期的流动比率分别为1.59、5.32、5.07,其偿债能力在2017年大幅提升,而在最近一年有小幅下降。

  综合来看,虽然企业业绩表现尚可,但其毛利率和资产收益率的持续下滑不可忽视,首都在线的持续盈利能力和成长性可能会引起发审委员的关注。



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