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8月券商执业质量评价结果出炉 新三板改革呼之欲出

2019-09-20 14:45:16 国际金融报 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  原标题:8月主办券商执业质量评价结果出炉,新三板改革呼之欲出

  9月11日晚间,全国股转公司发布2019年8月主办券商执业质量评价结果。参评的102家新三板主办券商中,排名前三的分别为申万宏源证券、安信证券、开源证券。

  执业质量稳定

  根据公告,34家主办券商评价点值在90(含)点以上,占比35.05%;40家主办券商评价点值在80(含)-90点之间,占比41.24%;13家主办券商评价点值在70(含)-80点之间,占比13.40%;10家主办券商评价点值在70以下,占比10.31%。

  此外,8月份共记录负面行为39条,涉及26家主办券商。其中,推荐后督导类9.5条,占比24.36%;交易管理类22.5条,占比57.69%;综合管理类7条,占比17.95%。

  ▲各类负面行业记录汇总

  其中,负面行为记录数在2条(含)以下的主办券商23家,合计占总记录数的67.95%;负面行为记录数在2条以上的主办券商3家,占比32.05%。

  对比7月份的评价结果,主办券商执业质量总体保持平稳。7月评价点值排名前五的主办券商分别为申万宏源证券、中泰证券、开源证券、长江证券中信建投证券。从各段评价点值占比及负面行为记录情况来看,也没有太大波动。

  改革呼声强烈

  一直以来,新三板因为投资者适当性门槛过高,被市场解读为难以跟上市场发展需求,以及流动性不足掣肘。实际上,新三板改革早已提上日程,未来或有大动作。

  近日,在第二届中小投资者服务论坛上,全国中小企业股份转让系统有限责任公司副董事长、总经理徐明在主题发言中提及,目前新三板市场已经具备了降低投资者门槛的现实基础,应当尽快将500万元的投资者准入门槛降低。

  对比其他市场,新三板流动性呈现逐年缩紧趋势,与2017年1300亿元的融资额相比,最近两年新三板融资功能乏善可陈。除了下调投资者门槛的呼声,徐明还在演讲中指出新三板改革的思路,进行差异化的投资者适当性管理安排,并借此提高市场运作效率。

  “和沪深证券市场一亿多投资者相比,新三板市场的高门槛将绝大多数投资者拒之门外,合格投资者只有区区几十万人。面对近万家挂牌公司,平均每家挂牌公司仅有数十名投资者。过少的投资者使挂牌公司融资困难,市场流动性不足,交易连续性无法进行,资本市场的基本功能受到制约,新三板市场发展受到很大影响。”徐明指出,极高的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要,已经到了非改不可的程度。

  引发市场热议

  对此,众多新三板企业及专业人士议论纷纷,改革的呼声愈加强烈。

  “设立精选层以及降门槛,这两项改革的呼声最高,也最为重要。”相关专业人士提出,可以参照科创板的投资者准入门槛,让更多的投资者参与到市场中,可以将精选层门槛设为50万元,创新层为100万元,基础层为200万元。

  “新三板改革,改总比不改要好。上市公司是资本市场的基石,新三板当下及今后还能不能吸引好的公司来挂牌,还能不能留住好的挂牌公司,这才是新三板能不能被投资人认可的关键。”一位新三板研究人士指出。

  首先是“能不能吸引好公司来挂牌”,上述人士进一步表示,初创企业或发展中大量需要资金但得不到资金支持的企业才有可能选择新三板,怎样针对这些企业设计出特有的制度创新,为这些企业中的“鲨鱼苗”提供融资,将其培养成“金鲨鱼”和未来的独角兽,这才是关键。

  新三板改革的首要问题还是定位问题、政策和制度创新问题,要与主板、科创板和创业板在政策的主框架保持一致的前提下,做到细节上的差异化,使制度安排上更有利于培育科技创新企业,使科创企业能更早的融到资,拿到更多的钱。

  其次是“能不能留住好公司”,上述人士表示,新三板要通过分层设立自己的“主板”,未来的精选层就应该是实施与主板无差别的交易制度,享受同等的流动性和投资者门槛。

  目前仅就流通性来说,科创板流通性比新三板要好,科创板目前投资者数量在380万户以上;新三板投资者准入门槛较高,截至2018年末,市场投资者约38万户。值得注意的是,科创板推出后,科技创新型企业踊跃“上板”,新三板成为向科创板输送优质企业的重要“生源地”之一。

  数据显示,截至2019年7月末,申报科创板已获受理的149家公司中,有40家为新三板挂牌公司或曾经挂牌的公司,占科创板受理总量的26.85%。在首批25家科创板上市企业中,有4家新三板转板企业的“身影”,分别为天准科技南微医学西部超导嘉元科技,占比达16%。

  此外,政策不断支持推动新三板改革。9月9日至10日,证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议中特别提出,“补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革,加快新三板改革,选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点”。

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